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2018影视公司渡劫:芒果崛起,慈文易主,华谊割肉,欢瑞顶雷(3)

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此外,公司在网剧方面的表现也不错。在播出的4部全网剧中,《原生之罪》成为现象级“爆款”;《我的青春遇见你》双网收视率第一;《人生若如初相见》独播点击破 30 亿。动画电影《精诚的心》在腾讯视频播映获 6.1 亿次点击量。

2019年,中国电影将继续在上影视剧上发力。其片单显示,2019年公司主投或参与制作的

电影多达36部,包括《流浪地球》《美人鱼2》《最好的我们》等。其中《流浪地球》已经在今年3月上映并获得45亿元票房。此前公司发布公告称,预计来源于该影片的收益将高达2.7亿元-2.8亿元。

而鉴于此前《美人鱼》电影的成功,《美人鱼2》也有望成为中国电影2019年的另一部爆款。除了电影,2019年公司还制作了包含超级网剧《奉天大饭店》在内的17部电视剧、网剧项目,项目储备丰富。

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华谊兄弟,缓过来了吗?

关于华谊是如何走到这一步,娱乐资本论矩阵号剁椒娱投(id:ylwanjia)此前已经做过深度分析,可见此前报道《华谊“成败资本局”:曾经的“造富者”,为何被资本反噬》。现在我们想讨论的是,华谊缓过来了没?

华谊兄弟发布2018年年报显示,报告期内公司营业收入为38.9亿元,同比微降1.40%;归母净利润亏损10.9亿元,同比下降231.9%。这是华谊兄弟2009年A股上市以来首次亏损,核心原因是“重点电影项目的票房失利和商誉减值”。

10.93亿的亏损额中,商誉减值金额就占到9.73亿元。常升影视、东阳美拉分别是张国立和冯小刚的公司,后者仍在业绩对赌期,净利润6501.5万元远达不到1.3亿业绩对赌要求,向上市公司补了6800万的业绩补偿。十万倍溢价买美拉,“冯小刚依赖”让华谊付出迟来的代价。

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商誉减值本是坏事,不过,与主营业务疲软、股价雪崩、质押风险高企等叠加起来,在不伤筋动骨的情况下,一次性引爆,反而是为后续发展甩掉了包袱。

逐渐回归影视主业的华谊,需要用作品说话。2018年影视娱乐板块营收虽同比增长8.39%,但取得收入的前五名作品有两部都是2017年跨期影片(《芳华》《前任3》),《狄仁杰之四大天王》与《云南虫谷》票房远不及预期。贺岁大腕冯小刚也直接缺席贺岁档,《手机2》低调杀青后再无音讯。

“轻资产”模式的实景娱乐曾是华谊的新故事,但2018年该板块营业收入14,954万元,同比下降42.15%,冯小刚电影公社利润骤降、苏州项目前期投入高回款慢。2019还会有2-3个项目开业,但年报中数据显示,还有多个项目的投资金尚待支付。实景娱乐这块,短期内难以成为增长引擎。

去年王中军王中磊股权质押爆仓危机一度高企,2018年Q4,两人股权质押率一度高达97.4%和100%,公司易主的担忧萦绕市场。两兄弟去年宣称的1亿元增持计划,直到年底才开始动作,一定程度上缓解了市场对其失去控制权的担忧。

历年大举并购主业空虚导致经营性现金流大降,公司现金及现金等价物余额近年来也急剧下降。而作为轻资产公司,过去激进的举债也成为压在华谊身上的最重一根稻草。今年1月和4月两笔债券到期,票面金额合计达29亿元,为此华谊以旗下多家公司股权、不动产等资产、未来影片收益抵押借款32亿元,4月又以10亿元总价转让英雄互娱20.17%股权收益权。用上市公司70%多的资产、加上王中军家族的连带担保,华谊暂时度过资金链即将断裂的难关,并为公司的日常经营筹得现金。

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华谊现在是“百废待兴”阶段。王中军2019年将回归管理,华谊兄弟将进行资产处置,逐步剥离和电影、实景关联较弱的业务与资产,回笼资金、优化债务结构。

不过,今年一季度,华谊兄弟开年业绩并不好,净亏损9392.80万元,成为上市以来亏损最为严重的一个季度。没有参与春节档,只有跨期电影《云南虫谷》及《把哥哥退货可以吗?》两部电影上映,分别仅实现1.5亿元和171.3万元票房。电视剧收入也出现下降,主要是因为上年同期《好久不见》将基数拔高。

不过,在一季度华谊在核心业务影视上持续布局,参与了多部电影及影视剧投资制作,如《八佰》、《侍神令》(原名《阴阳师》)、《古董局中局之鉴墨寻瓷》、《宣判》、《光荣时代》、《心宅猎人》等影视作品。

目前市场正在等待管虎的《八佰》、田羽生《伟大的愿望》等片子下半年上映,这也是华谊等待的“翻身”之仗。

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当代明诚:进击的新秀还是资本高玩

当代明诚自2015年转型文体板块以来,伴随着对双刃剑、Borg.B.V、强视传媒和新英开曼等公司的并购,成为“影视+体育”双主业的上市公司,业绩一路高歌猛进。

当代明诚2018年财报显示,期内公司实现营业收入26.68亿元,同比增长192.61%;净利润1.78亿元,同比增长38.91%。

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影视方面,2018年度当代明诚通过主投及参投方式制作电视剧7部,制作集数323集,其中《如果岁月可回头》和《猎毒人》等剧集贡献了最主要利润。而当代明诚项目不算多,但公司投资比例均较高。


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